概述：8月份以來(lái)，受中儲(chǔ)糧和黑龍江地儲(chǔ)加大國(guó)產(chǎn)大豆拍賣頻次影響，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)緊張局面得到緩解，需求方采購(gòu)意愿趨于理性，各地價(jià)格震蕩下跌，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體呈現(xiàn)降溫狀態(tài)。2020年?yáng)|北主產(chǎn)區(qū)大豆種植面積增加，苗情較好，大豆收割期臨近，天氣對(duì)產(chǎn)量的影響力減弱，豐產(chǎn)前景可期。預(yù)計(jì)東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市后，在新的季節(jié)性供應(yīng)壓力下，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格仍有回落空間。

    大豆拍賣力度加大，供應(yīng)增加阻礙價(jià)格上行

    受國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨庫(kù)存緊張以及為秋季進(jìn)口大豆騰空庫(kù)存需要，8月份國(guó)內(nèi)主要拍賣主體加大國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆拍賣頻次，全月共計(jì)進(jìn)行21輪大豆拍賣。其中國(guó)產(chǎn)大豆拍賣11輪，累計(jì)投放56. 93萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆，成交24. 35萬(wàn)噸，成交率為42. 78%。與上月大豆拍賣不同的是，8月份中儲(chǔ)糧油脂公司將國(guó)產(chǎn)大豆拍賣底價(jià)下調(diào)400元/噸至4500元/噸。國(guó)產(chǎn)大豆拍賣底價(jià)下調(diào)并未改變成交率偏低的現(xiàn)狀，足見(jiàn)國(guó)內(nèi)需求端對(duì)大豆看漲情緒并不高；8月進(jìn)口大豆拍賣共進(jìn)行10輪，累計(jì)投放68.4萬(wàn)噸進(jìn)口大豆，成交57.41萬(wàn)噸，成交率為83.93%。從以上結(jié)果可以看出，8月份政策性調(diào)控力度加大，大豆拍賣頻次加快，國(guó)產(chǎn)大豆成交率已由早期的100%成交下降到不足50%，其中還有數(shù)次流拍現(xiàn)象。市場(chǎng)參拍熱情整體下降，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格走強(qiáng)受到抑制。

    需求不給力，市場(chǎng)看漲信心不足

    目前國(guó)內(nèi)豆制品處于需求淡季，由于前期國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格漲幅較大，部分加工廠因生產(chǎn)成本過(guò)高而選擇減產(chǎn)或停機(jī)檢修，大豆用量減少。同時(shí)，大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)有效供應(yīng)增加，且南方早熟大豆陸續(xù)上市，但因整體質(zhì)量欠佳，價(jià)格多呈現(xiàn)高開(kāi)低走現(xiàn)象。東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市周期縮短，國(guó)內(nèi)季節(jié)性供應(yīng)高峰期臨近，市場(chǎng)多持觀望態(tài)度等待新豆行情，對(duì)陳豆采購(gòu)意愿下降。此外，來(lái)自烏克蘭和俄羅斯的進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因大豆陸續(xù)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，性對(duì)較低的價(jià)格和良好的品質(zhì)對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆形成擠占優(yōu)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易商多因前期囤貨而陷入虧損，無(wú)力再入市挺價(jià)。由于陳豆價(jià)格經(jīng)歷了大漲大落行情，新年度大豆價(jià)格走勢(shì)的不確定性較大，市場(chǎng)參與者采購(gòu)謹(jǐn)慎，大部分產(chǎn)地貿(mào)易主體按照下游客戶需求進(jìn)行定量采購(gòu)，市場(chǎng)投機(jī)需求明顯減少。大豆期貨市場(chǎng)由前期火爆走向理性，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期等待供需因素重新校準(zhǔn)。

    臺(tái)風(fēng)影響預(yù)計(jì)不大，國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量前景較樂(lè)觀

    8月27日至28日，今年第8號(hào)臺(tái)風(fēng)“巴威”曾過(guò)境東北地區(qū)。從各地氣象部門統(tǒng)計(jì)情況看，此次臺(tái)風(fēng)登陸后風(fēng)力逐漸減弱，到達(dá)黑龍江省后減弱為溫帶氣旋，對(duì)黑龍江省大豆生長(zhǎng)基本沒(méi)有造成破壞性影響。從天氣預(yù)報(bào)看，今年第9號(hào)臺(tái)風(fēng)預(yù)計(jì)于9月3日起影響吉林和黑龍江大部分地區(qū)。從歷史數(shù)據(jù)看，9月份的臺(tái)風(fēng)一般對(duì)東北地區(qū)的破壞性影響較小，而且由于大豆作物植株較矮，抗風(fēng)能力較玉米和水稻強(qiáng)。目前東北大豆正值鼓粒期，需要一定的降水促進(jìn)生長(zhǎng)，7月份黑龍江降水量低于往年同期平均值53毫米，8月中上旬降水逐步增多，部分地區(qū)超過(guò)往年平均降水量。從今年整體氣候條件以及基層反饋情況看，大豆苗情處于近幾年較好水平，在余下不到1個(gè)月的生長(zhǎng)后期內(nèi)，只要不遭遇大范圍早霜等災(zāi)害天氣影響，單產(chǎn)和總產(chǎn)量增加的概率較大。從目前來(lái)看，市場(chǎng)各方對(duì)于新大豆供需的判斷整體偏向?qū)捤?，前期開(kāi)秤價(jià)格可能會(huì)承接陳豆價(jià)格保持偏高狀態(tài)，十一過(guò)后大豆上市量增加，此階段需關(guān)注儲(chǔ)備收購(gòu)動(dòng)態(tài)以及農(nóng)戶及貿(mào)易商的購(gòu)銷心態(tài)。從東北產(chǎn)區(qū)大豆種植效益看，2020年新豆價(jià)格如能維持陳豆價(jià)格水平，種植者的利潤(rùn)將顯著上升，從而增加了大豆價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間保持高位運(yùn)行的難度，甚至可能推動(dòng)價(jià)格高開(kāi)低走。

    國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)后市展望

    現(xiàn)階段國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于秋黃不接狀態(tài)，供需雙方多持觀望態(tài)度，造成產(chǎn)區(qū)各地現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為混亂，成交低迷，市場(chǎng)代表性較低。政策性大豆持續(xù)向市場(chǎng)投放，各方參與積極性下降，隨著新豆上市時(shí)間愈發(fā)臨近，流拍現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生。在需求未能改善的背景下，東北主產(chǎn)區(qū)大豆供大于求的格局將繼續(xù)打壓市場(chǎng)信心。2020年是國(guó)家實(shí)施大豆振興計(jì)劃的重要一年，東北主產(chǎn)區(qū)在高額種植補(bǔ)貼及大豆種植收益高企的刺激下，大豆種植面積明顯增加為穩(wěn)產(chǎn)和增產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。目前東北主產(chǎn)區(qū)大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，9月20日左右新豆即將上市，新豆豐產(chǎn)前景十分樂(lè)觀。因此，在市場(chǎng)缺少早霜等突發(fā)炒作題材的情況下，新豆產(chǎn)量壓力推動(dòng)價(jià)格震蕩回落的概率較大。操作上，對(duì)于2101豆一期貨合約，可以考慮在4500元/噸之上擇機(jī)建立空單，目標(biāo)價(jià)位可暫時(shí)定在4200元/噸。

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